西南证券: 人口红利接近尾声

zdg收录，使用标签：finance, 房地产，时间：2008-10-10 15:42:39 | 相关网摘，我也收藏

报告同时指出，比较不利于房地产与轿车产业的人口结构是2008、2009年，之后有效需求的春天将会来临。锯齿形态的人口年龄结构决定了房地产与轿车产业的低迷不会持续太久。2010年房地产与轿车产业有望复苏。不过，期望重复2002-2007年超常规扩张不现实。

http://www.eeo.com.cn/eobserve//Politics/beijing_news/2008/10/10/115736.html

中华英才网被美招聘巨头全资收购

zdg收录，使用标签：融资并购, finance，时间：2008-10-9 16:58:35 | 相关网摘，我也收藏

2008年2月，Monster公布的２００７年年报显示，Monster2007年在中华英才网的股权损失约为962万美元。按Monster持有中华英才网45％的股权计算，中华英才网2007年全年约损失人民币1.5亿美元。

Monster在2008年二季度财报电话会议中称，第二季度在中国的投资有380万美元的损失，损失超出预期。而当时，Monster在中国的投资项目只有中华英才网（拥有中华英才网45％的股份）。这就是说，2008年二季度中华英才网的亏损额达到800多万美元。

http://www.eeo.com.cn/eobserve//industry/it_telecomm/2008/10/09/115595.html

新闻背景：美国的金融救援史

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-9-25 15:16:00 | 相关网摘，我也收藏

自20世纪以来，美国政府屡屡在金融机构出现危机时施以援手。以下为过去一个多世纪以来美国政府的“救援史”。

美国财政部长鲁宾和美联储主席格林斯潘组织了一些大的商业及投资银行，包括LTCM的主要债权人，共出资36.25亿美元，换取了LTCM的管理权和90%的股权，最终稳定了市场。而如今步LTCM后尘的贝尔斯登，当时则是拒绝参与救援的债权人之一。

http://www.china-cbn.com/s/n/000005/20080922/000000100203.shtml

什么是次贷危机

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-9-23 22:22:35 | 相关网摘，我也收藏

当时间走到了 2006 年年底，风光了整整 5年的美国房地产终于从顶峰重重摔了下来，这条食物链也终于开始断裂。因为房价下跌，优惠贷款利率的时限到了之后，先是普通民众无法偿还贷款，然后阿囧贷款公司倒闭，避险基金大幅亏损，继而连累AIG保险公司和贷款的银行，花旗、摩根相继发布巨额亏损报告，同时投资避险基金的各大投资银行也纷纷亏损，然后股市大跌，民众普遍亏钱，无法偿还房贷的民众继续增多，最终，美国Subprime Crisis 爆发接近成为 Prime Crisis。

Credit Crunch 开启的地狱大门，还不知道如何关上……

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4a78b4ee0100as04.html

罗杰斯：美国衰退还将持续

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-9-21 21:23:07 | 相关网摘，我也收藏

2007年1月，罗杰斯曾预测美国将陷入经济衰退，但美国政府层面对此一直否认。直到去年底，华尔街金融股狂泻，美国金融界开始面对经济衰退问题，但却依然为究竟是否遭遇经济衰退而大打口水仗。从今年开始，随着美元汇率不断创出新低，次贷危机不断加剧，美国自上而下开始纷纷承认正遭遇第二次世界大战以来最为严重的经济衰退。

针对近期全球股市的大幅狂挫，有分析师认为一些市场可能已经逼近底部，但罗杰斯对此表示怀疑。对于中国公司的股票，罗杰斯表示，“除了今年四月和六月我买了一点外，到现在我还没买。我一直在寻找一个抛售高潮，但现在还未出现。”

http://www.china-cbn.com/s/n/000005/20080919/000000100151.shtml

量能是权证操作的生命和指针

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-9-21 21:12:02 | 相关网摘，我也收藏

大家可以看一下交易所公布的交易席位，基本上大多数情况下，权证上涨时，前五个席位当天买入和卖出的数量基本相等！这说明主力普遍采取循环套利的操作手法，与股票的做庄操盘有本质的区别。

在操作时，跟据个人习惯可应用15分钟分时图，均线用四条线:3,13,34,172；MACD修改为5,13,9；KDJ修改为27,3,3；BIAS设置不变。用BIAS判断高低点非常准，一般均线3上冲13后用5分钟线找买点，看趋势的时候可以用30分钟、60分钟线，也可以使用宝塔线，它翻红翻绿一般会有一段趋势。

http://blog4.eastmoney.com/happystock,100627108.html

金岩石：危机才刚刚开始

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-9-18 19:04:16 | 相关网摘，我也收藏

当我们从衍生产品市场的总规模来看，衍生产品市场的总规模已经是股市的九到十倍，目前这个市场的格局是五债四货一股，也就是说债券占50%，货币占40%，股票仅仅占10%。所以目前债券市场是全球衍生证券市场的半壁河山，这样就不难理解这个市场的影响面会有多大。所以雷曼兄弟和美林一个倒闭一个被接管，他们的影响力相当于一个“911”，也就是金融业的双塔的一次攻击当中双双倒闭，因为美林是被接管了，所以危机不会被扩散，但是雷曼是破产，危机会进一步的扩散。

http://www.eeo.com.cn/eobserve//finance/banking/2008/09/18/113938.html

袁剑：大裂变来了？

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-9-17 22:00:30 | 相关网摘，我也收藏

初看上去，中国这次通胀的诱发因素似乎相当复杂，但追根溯源，仍然是成本上升的推动。而所谓成本上升，无非是中国国内的劳动力价格、资源价格、环保及劳动保障标准在不提高则无以为继的基础上略微上涨而已。在我看来，目前的上涨可能也仅仅只是能够维持劳动力的简单再生产，而环保、资源价格的上升对弥补已经造成的环境破坏和支持可持续发展则完全是杯水车薪。如果所有这些价格向一个正常社会可以容忍的标准看齐的话，不仅大量中国企业会破产，而且通货膨胀也可能会飞到天上去了。

中国经济中的种种不祥之兆暗示，中国经济增长高昂的成本正在进入集中释放周期——这个曾经被我们强行捉进瓶子里的幽灵，正在悄悄从后门回到我们中间。显然，在三十年的增长盛宴之后，中国正在进入一个危机四伏的麻烦周期，或者说是一个还债周期。不巧的是，中国内部这个危险的周期可能与另一个不祥的周期叠加在一起并发生共振。

http://www.chinavalue.net/Article/Archive/2008/8/23/131548.html

雷曼兄弟破产带来全球经济的曙光

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-9-17 18:03:46 | 相关网摘，我也收藏

高盛收购雷曼兄弟的同时，意味着高盛在次级债相关问题上要“空翻多”的一个拐点。这句话你们记着，你们会发现当初做空次级债最积极的就是高盛，未来做多次级债最积极的也是高盛，高盛真是太聪明了！

欧盟、中国等的经济，由于贸易传导的关系，要比美国经济滞后半年，现在抄底的时机仍未到来，股市仍然有下探的空间。潘大认为，待半年后美国实体经济好转的拐点数据出来的某一时机抄底中国股市，是理性的，因为股市见底较本国实体经济的好转会有一个提前量的。

http://www.create.hk/archives/320

万科主要负责人松山湖会议上的讲话：降价力度将加大

zdg收录，使用标签：房地产, finance，时间：2008-9-8 18:25:29 | 相关网摘，我也收藏

今天，网上盛传《万科集团主要负责人在松山湖会议上的讲话》，虽然没有指明是那位领导，但是讲话口气看起来很像王石。讲话主要谈到以下几点：1、承认过去两年楼市存在泡沫，万科在两年中多挣了60-70亿；2、今后降价策略将加大力度；3、降价的目的为快速回笼资金使得万科有钱以低价购入土地。

http://blog.sina.com.cn/s/blog_49709ead0100ai7x.html?tj=1

中国经济使用杀手做火车头

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-9-8 12:22:47 | 相关网摘，我也收藏

经济的周期规律是: 商品经济成长(房地产萧条) -〉商品经济繁荣(房地产成长) -〉商品经济高潮(房地产繁荣) -〉商品经济衰退(房地产高潮) -〉商品经济死亡(房地产疯狂) -〉经济全面崩溃(房地产崩溃) -〉(新的循环)

我国使用房地产做经济的火车头，注定要比美国次贷危机更加严重，不止十倍。美国的商品经济极其繁荣都被房地产这个“杀手”整得一蹶不振，但不会被灭掉，因为他的房地产还没有到达可以翻十倍的程度，仅仅是翻了一倍就出次贷危机了，而中国的房地产已经翻了十倍，但是中国的商品经济其实才是刚刚发育的婴儿阶段，有救吗？能救吗？救得起吗？

http://blog.sina.com.cn/s/blog_59ab69860100aem0.html

巴菲特的一次演讲（三）

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-9-3 12:47:39 | 相关网摘，我也收藏

我给那些公司经理人的要求就是，让城墙更厚些，保护好它，拒竞争者于墙外。你可以通过服务，产品质量，价钱，成本，专利，地理位置来达到目的。我寻找的就是这样的企业。那么这样的企业都在做什么生意呢？我要找到他们，就要从最简单的产品里找到那些（杰出的企业）。所以，我要找的生意就是简单，容易理解，经济上行得通，诚实，能干的管理层。这样，我就能看清这个企业10年的大方向。

这就是投资的精髓所在。你要买你看得懂的生意，你买了农场，是因为你懂农场的经营。就是这么简单。这都是格拉姆的理念。我6、7岁就开始对股票感兴趣，在11岁的时买了第一只股票。我沉迷于对图线，成交量等各种技术指标的研究。然后在我还是19岁的时候，幸运地拿起了格拉姆的书。书里说，你买的不是那整日里上下起伏的股票标记，你买的是公司的一部分生意。自从我开始这么来考虑问题后，所以一切都豁然开朗。就这么简单。

http://www.yeeyan.com/articles/view/2091/892

第一财经周刊：阿里巴巴过冬

zdg收录，使用标签：alibaba, finance，时间：2008-8-28 22:28:26 | 相关网摘，我也收藏

据国家发改委地区司综合处的统计数据显示，截至6月底，仅宁波爵溪的500多家工厂便已有100多家停产；此外，浙江许多中小企业产值明显回落，出口形势严峻，生存面临危机，关停并转增多。以鞋类出口为主的东莞市皇马鞋材厂经理沈细龙对《第一财经周刊》表示，以鞋业、家具、玩具、纺织为代表，东莞的中小企业已经成片倒闭，甚至比浙江的情况更加严重。

据《第一财经周刊》对10余个行业的20家5万元以下阿里巴巴付费会员的电话访问所得的数据统计，有19家公司表示未来一年不会大幅增加在阿里巴巴上的营销投入，这意味着被调查的公司未来一年几乎都没有计划成为阿里巴巴价值5万元的金牌供应商。对于倚重外贸收入的阿里巴巴来说这可能是最坏的消息了，这意味着阿里巴巴无法轻易争取到大量新付费用户，这足以让阿里巴巴陷入停滞。据阿里巴巴此前公布的2008年第一季度财报显示，外贸占其总收入的68%，针对外贸的金牌供应商收费会员数仅比上季度增加4%，国际诚信通收费会员数仅比上季度增加3%。

在内贸市场阿里巴巴同时要面对百度、Google和慧聪网等众多强劲的竞争对手，这和外贸领域仅环球资源网一个竞争对手有着巨大不同。据财报显示，百度第一季度拥有16.1万家中小企业付费用户，获得了5.7亿元收入。而阿里巴巴第一季度拥有28.6万中小企业付费用户，仅有2亿元收入。

http://tech.sina.com.cn/i/2008-08-28/14182420613.shtml

殷保华的炒股绝技 股市均线运用技巧

zdg收录，使用标签：finance, 系统交易，时间：2008-7-14 14:22:47 | 相关网摘，我也收藏

殷保华十分重视技术分析，通过长期的摸索，研究出适合自己操作的独特的均线系统，其理论基础和操作法则只有原创者才能心知肚明。后来者如果不明白其 中的奥妙，即使运用这套均线系统也很难达到原创者的意境和效果。这套均线系统对喜欢技术研究的投资者来说还是有很大帮助的，依此可以设计出符合自己操盘习 惯的独特组合均线系统指标

http://xyl20030.blog.hexun.com/20878305_d.html

“围猎”华夏真相

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-7-7 23:40:43 | 相关网摘，我也收藏

黄永认为，近期抛售金融股最多的公司和持有钢铁股最多的几家公司，都无明显的业内所指的集体报复现象，尤其是7月2日大力抛售中国平安的公司与7月1日大力抛售招商银行的席位基本不重叠，针对蓄谋砸低这两只个股的流言不实。

http://www.eeo.com.cn/eobserve//finance/funds/2008/07/07/105615.html

征银行业未来的利空因素

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-7-7 23:25:50 | 相关网摘，我也收藏

相对来说，在我们所有的行业之中，银行业是最为稳定、长期成长性最好的行业。在我国，还没有一个行业可以与银行业相提并论。

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4a78b4ee01009ya0.html

从跳蚤市场到两千万美元（翁忻旸 译）

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-7-3 18:30:39 | 相关网摘，我也收藏

每个周末，她一大早就带着大包大包奇奇怪怪的东西跑到那里，比如她在某次大减价里买到的晴纶斗篷，在这里价格还能叫到35-45美元。还有不少人担心这些东西没人买，可不久唐纳·卡伦(Donna Karan)和安娜·苏(Anna Sui)就成为了克琳娜这家店的常客。福利也常常来克琳娜的店里买东西，顺顺当当的，两个人成了好朋友，并发现彼此越来越多的共同点，他们决定把两家店并作一家，名字就叫Foley & Corinna。

于是两个人就开始了把一家跳蚤市场的合伙店做成年零售额达到两千万美元的服装品牌的传奇，虽然谁都没受过设计和经营的专业训练。《Vogue》和《Elle》这样的杂志从来没有特别报道过她们，她们的模特也没有走上过布赖恩公园的T台。但克琳娜对复古时尚独具慧眼，福利则深谙如何将那些元素运用到现代人审美中去，所以喜欢买杂牌货的人们一眼就爱上了这个品牌。

http://feed.yeeyan.com/articles/view/18189/10033

缺600万武汉开发商被困死

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-7-2 23:36:21 | 相关网摘，我也收藏

“银行贷不出钱，房子不敢明降价，回款困难，闲置的土地又必须开发，资金链就要断了，实在是没办法了。”

更多的开发商大胆借钱背后怀着一个希望：楼市绑架的是银行，为了防范金融风险，政府一定会出手救市的。死撑！撑过这段时间就好了。

伴随着一批开发商的死亡，楼价即将迎来一次回调，尽管不是暴跌。而正是为了避免今后可能的暴跌，必须让疯狂者偃旗息鼓。愿背“两毛利”

武汉的朱军强6次碰壁后仍在计划找关系找门路。“现在给员工发工资都困难，价值几亿的房子压在手里卖不动，我只要600万周转两个月。”

两个月，这就是朱的心理底线，他认为两个月后楼市会转暖，“起码政策会救市”。他一听说记者认识“银主”，甚至立即表示，“有两毛利也敢借”。

记者接触到的开发商似乎都嗅到了政策的暖风，他们游说“银主”的托词都是：“只要熬过当前，时间将解决一切。”

殊不知，危险正从潜伏中抬头，或许留给疯狂拿地后再疯狂拿钱的开发商的时间已到了尽头。

http://hz.focus.cn/msgview/4784/143806891.html

王石借“纠错”暗渡陈仓

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-5-23 17:52:41 | 相关网摘，我也收藏

所谓1亿元的重建，与“纯公益性质”及“将在未来3到5年内，根据实际需要逐年支出”的搭配，实在是进可攻、退可守的缜密计划。1亿元的投入，全部收回成本，也可说是“纯公益性质”，万科捐的还是那200万元，一分不多。而且，公益性开发可以享受税收优惠，可以抵扣所得税，这相当于给万科带来意外的收入，把先前捐的200万再挣回来也不是没有可能。况且，还有“未来3到5年内”的腾挪空间。怪不得万科不选择二次捐款！

因此，当万科作为一个有社会责任感的企业形象突然倒塌时，谁也不应该感到奇怪。对饱受苦难的灾区尚且如此精打细算，又能奢望什么？企业的社会责任感是一种自觉的流露，而不是包装出来的，哪怕再高明的危机公关大师，也难免有疏漏。这，或许是“10元捐款”事件给我们的启示。

http://shihb.blog.sohu.com/88193985.html

股市长期定投的神奇定律

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-5-8 18:09:04 | 相关网摘，我也收藏

这样的结果或许让很多人跌破眼镜，一直以来，择时都是投资者非常看重的一个因素。可是在长期投资的过程中，择时因素所发挥的作用似乎被淡化了。幸运的L先生尽管永远选在了低点，获得的投资成绩也不过是永远买高了的U先生的2倍。在螺旋式上升的证券市场上，一时的波动在短期之内对于投资者的影响可能是巨大的，但是从长期来看，短期的波幅产生的影响将被逐渐消减。

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4a78b4ee01009bqn.html

如何学习投资 推荐几本教材

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-5-6 15:16:03 | 相关网摘，我也收藏

作为价值投资的初信者，最好的入门途径是，反复阅读一些价值投资的经典著作，记录自己的思考过程，同时比对自己之前的操作经验，这对于领悟价值投资的主旨，是很重要的。

在我个人的体会中，最为重要的一点是，要真正深入去研究一只股票——从自己最喜欢的公司或行业开始，学习股票的估值方法，结合自己的既往知识和经验，细心阅读并比对年报（如有增发，增发招股说明书也很重要），总结过往几年的经营历史和战略走向等等，会有很多意想不到的收获。

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4a78b4ee01009bf9.html

跛脚的股市

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-4-17 16:43:04 | 相关网摘，我也收藏

中国当时在创立股市时，既然遵循拿来主义，而且起点很高，那为何连股市最基本的做空机制没有引入到中国来？

中国股市是全球股市中唯一没有做空机制的股市。弊端显而易见，投资者既不能通过做空机制进行正常的套利，也不能对已下跌的股票进行套期保值。更重要的是，缺少“发现和校正价格”的功能让股市成了“单边市”：要么暴涨，要么暴跌。不但没有减少风险，反而让风险越积越多。

事实上，全球没有几个成功的创业板市场，香港创业板基本上不被业界倚重，即使纳斯达克也在转型。仅有不到20年经验的中国能搞出一个让全世界刮目相看的创业板来吗？理论上或有可能，实际中却困难重重。

http://www.eeo.com.cn/eobserve//finance/securities/2008/04/17/97083.html

263上市获批 或成第二家A股互联网公司

zdg收录，使用标签：finance, Intelnet, 融资并购，时间：2008-4-14 18:04:14 | 相关网摘，我也收藏

263招股说明书显示，此次发行股数为3000万股，发行后总股本为1.2亿股。保荐人为联合证券。

近几年来，263利润呈现逐年攀升的态势。其中，2005年至2007年的公司净利润分别为894万、1353万和6345万元。招股说明书显示，截至去年年底，263还有新老股东共享的滚存未分配利润7000多万元。目前263已经确立了企业的两大核心业务：通信增值业务和邮局服务业务。

http://news.chinaventure.com.cn/2/20080414/15347.shtml

中美“救市”为何不同？

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-4-14 17:55:26 | 相关网摘，我也收藏

以美国政府干预市场的经验看，中国的股市下跌，如果危及到经济及金融体系的运作，政府便应该救市。不然，政府便没有理由救市。从中国股市的现状看，中国因为还没有全国性的债市汇市期市，银行保险系统与股市的关联度也不高，股市的波动对金融系统及整个经济的运作影响有限，股市大幅下跌，未必会造成严重的金融问题，所以，要求政府救市的理由并不充足。

当然，中国大陆有自己的社会特质，即讲究和谐。如果股市大跌破坏了社会和谐，危及社会稳定，则政府可能不得不出手救市。不过，从目前争论是否要救市的各方来看，稳定和谐的理由都没有摆上桌面。看来，随着中国股市的发展，股民的心态也在适应“股市有输赢，买者自负”的原则，随便拿股市不稳威胁社会安定要挟政府的言论，已经没有市场，显示中国的股市与股民正在逐渐成熟。

http://www.ftchinese.com/sc/story.jsp?id=001018595&pos=13&loc=SECTION

从股市动向看楼市趋势

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-4-12 23:37:33 | 相关网摘，我也收藏

国际经验早已表明，股票市场存在财富效应，即股票市值的上涨会刺激消费的增长。股价往往成为楼价的先行指标，当股价大幅度上涨一段时间之后（通常是6个月左右）楼价就会出现上涨。反之，股价大幅度下跌之后楼价就会出现下跌。

截至到2008年3月底，股价已经从年初的高位下降了30%多，股市从制造财富的场所变为吞噬财富的“黑洞”，这对中心城市的房价及其他消费将产生重大影响。从目前的情况看，2008年的股价走势不会有太大的起色了，这成为抑制今年房价的最重要因素。

通货膨胀本身对楼市、股市是正面的刺激因素，但通货膨胀的恶化所带来的金融紧缩才是牛市的真正杀手。 当通货膨胀处在初期时，楼市将处在牛市的巅峰状态，当通货膨胀出现明显的恶化时，楼市可能因为金融政策的紧缩而受到打击。

但如果通货膨胀恶化，出现恶性通货膨胀时（如CPI超过20%），房地产市场会出现繁荣，因为老百姓只有通过买房才能有效保护自己的财富。在80年代、 90年代的通货膨胀中，市场出现了商品抢购，但80年代抢购的是食品、食用油等一般消费品，90年代抢购的是彩电、冰箱等大件耐用消费品，这是和每个不同时期老百姓的购买力相适应的。如今，老百姓的财富积累和购买力已经和80年代、90年代有很大差异，如果出现抢购的话，首当其冲的应该是住房了。

http://www.eeo.com.cn/eobserve//industry/real_estate/2008/04/11/96588.html

股市尚未渡过危险期

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-4-9 14:14:46 | 相关网摘，我也收藏

必须认识到，我们目前的股市是政策市，分析股市走向必须剖析与之相关因素。我在此前的文章中分析过，这次股市下跌其实是政府乐见的：

一，政府担心次债危机蔓延，倘若股市在高位，容易引发崩盘风险（一些官员的确在如此思维）。

二，政府担心股市上涨，将增强人们的消费能力并刺激消费，所以，通过抑制股市的上涨来防止通胀，而防通胀是今年政府的第一要务，是一切大事中的头等大事。

http://shihb.blog.sohu.com/84144580.html

Liquid Lounge

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-4-7 22:53:57 | 相关网摘，我也收藏

According to www.wikipedia.com, "Margin of Safety � Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor" is a name of a book written by Seth A. Klarman, a successful value investor and President of the Baupost Group, an investment firm in Boston. This book is no longer published and sometimes can be found on eBay for more than $1000 (some consider it a collectible item).

http://www.fool.com/community/pod/2006/060504.htm?

公司估值法：没有最佳只有最适用

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-4-7 22:17:46 | 相关网摘，我也收藏

绝对估值法中，ＤＤＭ模型为最基础的模型，目前最主流的ＤＣＦ法也大量借鉴了ＤＤＭ的一些逻辑和计算方法。

理论上，当公司自由现金流全部用于股息支付时，ＤＣＦ模型与ＤＤＭ模型并无本质区别；但事实上，无论在分红率较低的中国还是在分红率较高的美国，股息都不可能等同于公司自由现金流

目前最广泛使用的ＤＣＦ估值法提供一个严谨的分析框架，系统地考虑影响公司价值的每一个因素，最终评估一个公司的投资价值。ＤＣＦ估值法与ＤＤＭ的本质区别是，ＤＣＦ估值法用自由现金流替代股利。公司自由现金流（Ｆｒｅｅｃａｓｈｆｌｏｗｆｏｒ ｔｈｅ ｆｉｒｍ）为美国学者拉巴波特提出，基本概念为公司产生的、在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的、可供公司资本供应者（即各种利益要求人，包括股东、债权人）分配的现金。

笔者认为，相对估值法和绝对估值法为一个硬币的两面，不存在孰优孰劣的问题。不同的估值方法适用于不同行业、不同财务状况的公司，对于不同公司要具体问题具体分析，谨慎择取不同估值方法。多种相对法估值和至少一种绝对法估值模型估值（以ＤＣＦ为主）结合使用可能会取得比较好的效果。例如：

　　高速公路上市公司，注重稳定性，首选ＤＣＦ方法，次选ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ；
　　生物医药及网络软件开发上市公司，注重成长性，首选ＰＥＧ方法，次选Ｐ／Ｂ、ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ；
　　房地产及商业及酒店业上市公司，注重资产（地产等）帐面价值与实际价值的差异可能给公司带来的或有收益，应采用ＲＮＡＶ法与ＰＥ法相结合的方法；
　　资源类上市公司，除关注产量外，还应关注矿藏资源的拥有情况，应采用期权定价（Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ）模型模型。

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4a78b4ee010091e0.html

深圳市副市长陈应春：创业板5月份推出

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-3-31 18:55:57 | 相关网摘，我也收藏

根据证监会发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》征求意见稿，对发行人的盈利要求有两种，一为最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；二为最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。

联合证券一位投行人士称，符合以上条件的公司全国至少有上万家。而深圳市副市长陈应春也曾公开宣布，仅深圳符合条件的公司就有1100家左右。

http://www.eeo.com.cn/eobserve//finance/securities/2008/03/31/95748.html

上证A股的动态市盈率(1994-2008)

zdg收录，使用标签：finance，时间：2008-3-31 18:52:46 | 相关网摘，我也收藏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4a78b4ee01008zc7.html