当代中美金融大战 (1)_蔡定创的BLOG_新浪博客
当代中美金融大战(修改稿)
提要：我们在金融战中已经失败了，而不是“货币战争”的将来时。本文详细分析我国在本次金融战中失败的根源与程度，以及亡羊补牢的措施。
⊙蔡定创
二次世界大战后，大国之间之所以再未发生大战，其中的原因在于，美国已确立了美元帝国的霸主地位，只要同在市场经济条件下，美元帝国就可无形中获取财富。因此，原来血腥的战争变得无形，前苏联瓦解后，仅依靠美元战就席卷了其兆亿级的财富。
但是，欧洲人是聪明的，经过艰难的整合，最终成功地以欧元与之对抗。日本人曾在美日汇率战中吃过大亏，现在，虽然日本不可能同亚洲的什么国家作整合以形成对抗之势，但是，也形成了自已一整套的保守自身利益的作法。
当前美元战的大国目标当然是中国，并且已经取得了丰硕的成果。中国的1.4万亿外汇资产就是它套住了的对象，而且，当今的中国经济现实是，只要美元贬值，中国就会通货膨胀。我国为谋求工业化全球扩张一度采取低成本化战略，应该说，从国家的工业化战略来说是成功的，但是，在应对美元霸权的金融战方面，至今还处于徬徨之中。
（一） 自入美套
美国如何通过美元战获取利益？一个形象的比喻，我国用货真价实的1.4万亿美元商品，从美国那里得到一张记录1.4万亿美元的白条，美国佬压根就没想到要还这1.4万亿美元的欠账，而是不断地让美元贬值，使这张白条缩水。当然，要达到这个目的也要付出一定的代价。首先，坐享其成使自身的工业生产能力空心化；其此，如果操作不慎，美元体系有崩溃的危险。因此，我国持有如此巨大的美元，也许就在一定的程度上获得了一张制约美国的政治牌，但是经济损失是惨重的。
以当前美国仍保持政治、经济、军事的强国地位，并对货币政策、各种金融工具的娴熟运用，以及亚洲国家继续以美元为主导货币，美元霸主地位是能继续保持的，最少目前还看不到有崩溃的迹象。但是美元贬值是必然的，不可逆转的，过去的一年美元对应欧元就已贬值了7%。日本人预测，由于美国经济增长放缓，2008年美元有可能加速下跌。看来，手中的1.4万亿美元已经造成的损失不说，将要继续损失也是铁定的。
我国决策当局应对美元金融战的这种两难境地，完全是自已一系列错误造成的。从当前的决策动作上看，至今并没有找到两全之策。在我看来，在涉及到中美金融战方面，过去最大错误的决策有如下几个方面（虽然由于理论体系、利益、责任等原因，这仍是争论不休的话题）：
① 渐进性的汇率升值政策。这一政策使得美元与人民币的实际购买力的落差越来越大，造成的直接后果是手中不值钱的美元越来越多，而大量的国有资产，如银行股份、北京、上海等大都市的房地产、部份行业龙头企业被廉价美元大量的购买，这方面所造成的、或将要造成的价值损失是无法估量。
在2003年外汇储备仅3000多亿时，我曾发文《收购中国！－－关于人民币与美元汇率问题的讨论》（见蔡定创博客http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e79010003jo.html），提出“比较好的策略应是人民币与美元脱钩。可盯住欧元，对美元果断升值。”，“（美元）不升值是以牺牲本国民众的福利为前提的。由于美元贬值，人民币不升值就要实行通货膨胀（多印纸钞买入美元）”，并预测到了“中国有价值的东西将会都被美元收购”，现在看来一切都被不幸言中。本月的CPI指数已见6.9%，此中并不包括房地产和燃油的上涨。看看北京、上海等地狂涨中的房地产和成品油价格的上涨，就会明白美元的通货膨胀是怎样变成中国的通货膨胀。
当年的汇改错误决策，造成了当今越积越大的外汇储备，更加大了下一歩的汇改的难度。中国就象一个在“圈钱市场”上被套住的股民，不仅是已经造成的损失无可挽回，关键是还要继续忍受两边挨板子的痛苦。
② 继续大量地持有美元资产和美国国债。2003年汇改争论以来，就已有人提出增持欧元减持美元，但这些年美元资产仍在持续增加，如美元国债总额就增加到今年4月的4140億美元。
③ 在紧缺性资源产品上不作战略储备。货币不与黄金掛钩，各国纸币竞相贬值，乃市场经济规律使然。在美元贬值，包括原油、有色金属在内的紧缺资源疯狂涨价的情况下，不少有识之士都已看到，铜、锌、镍等大宗紧缺的有色金属，都已获得了准金融属性，在储存原油受限的情况下，储藏紧缺的矿产和金属也是一种保值增值的手段。但宏观高层管理者不仅丝毫没有这种见识和觉悟，反而有2005年国储局在3000美元价位区大力在伦敦市场上做空铜和在国内抛空铜储备之举（而在其后仅不到一年的时间，伦铜上涨到8000美元的价位区，至2007.10.19日收市价仍为7850美元）。虽然当时的几十万吨铜比之整个金融资产来说，数量少得可怜；虽然大家都知道美元货币贬值的趋势已成，在紧缺资源性产品上运用外汇储备增值保值早已是美、日经济大国的常人之举，但此事件反映的是宏观管理决策层没有战略思维。
④ 银行上市引进“战略投资者”。到目前为此，在不到二年的时间内，这些“战略投资者”从已上市的这些银行股票中，获得了高达1万亿的账面收益！事实已证明，这明显是一个巨大错误的决策。我不是在这里做事后诸葛亮，2005年4月，我在《四大国有银行的改革，一个十分沉重的话题！》（见蔡定创博客http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e79010003nl.html）文章中，是坚决反对向国外出售股份，指出并不是中国的银行不赚钱，银行是个闭着眼睛都能赚钱的行业，银行当时巨额的呆坏账是由当时党、政官员腐败向银行延续的反映，只要治腐、建立现代化内控机制就可解决问题。因为当时管理层已被银行业的巨大内亏搞得有点惊慌失措，股改、让外国人来管银行就是那种急病乱投医下的既定决策。这篇文章虽然只在《强国论坛》发表，但在网上的传播最终还是引发了广泛的对“银行贱卖”的讨论。
⑤ “扩大内需”的光说不做。巨大的外汇顺差，从本质上来说是内需不足的结果。就以美国来说，它能透支需求，才能产生出对中国1.4万亿的负债、“白条”，我们做不到在国际上负债，但国内的总生产与总需求平衡是可以做到的。这也就是说，入老美美元战之套，完全是我们自已一系列错误经济政策所造成的（关于此点，请见我的《中国为何未能成为发达国家》、《从提高产业工人工资和扩大社会福利的层面解决“流动性过剩”》、《 宏观调控的改革空间》http://blog.sina.com.cn/Cdch文中的详细论述）。直至今年(2007年)以来，才看到管理层在扩大内需方面开始做事。
(因上贴限制2万字，只能分次上贴。待续)
http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e79010086t6.html
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时间：2008-5-22 9:58:36 | 相关网摘
当代中美金融大战(修改稿)
提要：我们在金融战中已经失败了，而不是“货币战争”的将来时。本文详细分析我国在本次金融战中失败的根源与程度，以及亡羊补牢的措施。
⊙蔡定创
二次世界大战后，大国之间之所以再未发生大战，其中的原因在于，美国已确立了美元帝国的霸主地位，只要同在市场经济条件下，美元帝国就可无形中获取财富。因此，原来血腥的战争变得无形，前苏联瓦解后，仅依靠美元战就席卷了其兆亿级的财富。
但是，欧洲人是聪明的，经过艰难的整合，最终成功地以欧元与之对抗。日本人曾在美日汇率战中吃过大亏，现在，虽然日本不可能同亚洲的什么国家作整合以形成对抗之势，但是，也形成了自已一整套的保守自身利益的作法。
当前美元战的大国目标当然是中国，并且已经取得了丰硕的成果。中国的1.4万亿外汇资产就是它套住了的对象，而且，当今的中国经济现实是，只要美元贬值，中国就会通货膨胀。我国为谋求工业化全球扩张一度采取低成本化战略，应该说，从国家的工业化战略来说是成功的，但是，在应对美元霸权的金融战方面，至今还处于徬徨之中。
（一） 自入美套
美国如何通过美元战获取利益？一个形象的比喻，我国用货真价实的1.4万亿美元商品，从美国那里得到一张记录1.4万亿美元的白条，美国佬压根就没想到要还这1.4万亿美元的欠账，而是不断地让美元贬值，使这张白条缩水。当然，要达到这个目的也要付出一定的代价。首先，坐享其成使自身的工业生产能力空心化；其此，如果操作不慎，美元体系有崩溃的危险。因此，我国持有如此巨大的美元，也许就在一定的程度上获得了一张制约美国的政治牌，但是经济损失是惨重的。
以当前美国仍保持政治、经济、军事的强国地位，并对货币政策、各种金融工具的娴熟运用，以及亚洲国家继续以美元为主导货币，美元霸主地位是能继续保持的，最少目前还看不到有崩溃的迹象。但是美元贬值是必然的，不可逆转的，过去的一年美元对应欧元就已贬值了7%。日本人预测，由于美国经济增长放缓，2008年美元有可能加速下跌。看来，手中的1.4万亿美元已经造成的损失不说，将要继续损失也是铁定的。
我国决策当局应对美元金融战的这种两难境地，完全是自已一系列错误造成的。从当前的决策动作上看，至今并没有找到两全之策。在我看来，在涉及到中美金融战方面，过去最大错误的决策有如下几个方面（虽然由于理论体系、利益、责任等原因，这仍是争论不休的话题）：
① 渐进性的汇率升值政策。这一政策使得美元与人民币的实际购买力的落差越来越大，造成的直接后果是手中不值钱的美元越来越多，而大量的国有资产，如银行股份、北京、上海等大都市的房地产、部份行业龙头企业被廉价美元大量的购买，这方面所造成的、或将要造成的价值损失是无法估量。
在2003年外汇储备仅3000多亿时，我曾发文《收购中国！－－关于人民币与美元汇率问题的讨论》（见蔡定创博客http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e79010003jo.html），提出“比较好的策略应是人民币与美元脱钩。可盯住欧元，对美元果断升值。”，“（美元）不升值是以牺牲本国民众的福利为前提的。由于美元贬值，人民币不升值就要实行通货膨胀（多印纸钞买入美元）”，并预测到了“中国有价值的东西将会都被美元收购”，现在看来一切都被不幸言中。本月的CPI指数已见6.9%，此中并不包括房地产和燃油的上涨。看看北京、上海等地狂涨中的房地产和成品油价格的上涨，就会明白美元的通货膨胀是怎样变成中国的通货膨胀。
当年的汇改错误决策，造成了当今越积越大的外汇储备，更加大了下一歩的汇改的难度。中国就象一个在“圈钱市场”上被套住的股民，不仅是已经造成的损失无可挽回，关键是还要继续忍受两边挨板子的痛苦。
② 继续大量地持有美元资产和美国国债。2003年汇改争论以来，就已有人提出增持欧元减持美元，但这些年美元资产仍在持续增加，如美元国债总额就增加到今年4月的4140億美元。
③ 在紧缺性资源产品上不作战略储备。货币不与黄金掛钩，各国纸币竞相贬值，乃市场经济规律使然。在美元贬值，包括原油、有色金属在内的紧缺资源疯狂涨价的情况下，不少有识之士都已看到，铜、锌、镍等大宗紧缺的有色金属，都已获得了准金融属性，在储存原油受限的情况下，储藏紧缺的矿产和金属也是一种保值增值的手段。但宏观高层管理者不仅丝毫没有这种见识和觉悟，反而有2005年国储局在3000美元价位区大力在伦敦市场上做空铜和在国内抛空铜储备之举（而在其后仅不到一年的时间，伦铜上涨到8000美元的价位区，至2007.10.19日收市价仍为7850美元）。虽然当时的几十万吨铜比之整个金融资产来说，数量少得可怜；虽然大家都知道美元货币贬值的趋势已成，在紧缺资源性产品上运用外汇储备增值保值早已是美、日经济大国的常人之举，但此事件反映的是宏观管理决策层没有战略思维。
④ 银行上市引进“战略投资者”。到目前为此，在不到二年的时间内，这些“战略投资者”从已上市的这些银行股票中，获得了高达1万亿的账面收益！事实已证明，这明显是一个巨大错误的决策。我不是在这里做事后诸葛亮，2005年4月，我在《四大国有银行的改革，一个十分沉重的话题！》（见蔡定创博客http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e79010003nl.html）文章中，是坚决反对向国外出售股份，指出并不是中国的银行不赚钱，银行是个闭着眼睛都能赚钱的行业，银行当时巨额的呆坏账是由当时党、政官员腐败向银行延续的反映，只要治腐、建立现代化内控机制就可解决问题。因为当时管理层已被银行业的巨大内亏搞得有点惊慌失措，股改、让外国人来管银行就是那种急病乱投医下的既定决策。这篇文章虽然只在《强国论坛》发表，但在网上的传播最终还是引发了广泛的对“银行贱卖”的讨论。
⑤ “扩大内需”的光说不做。巨大的外汇顺差，从本质上来说是内需不足的结果。就以美国来说，它能透支需求，才能产生出对中国1.4万亿的负债、“白条”，我们做不到在国际上负债，但国内的总生产与总需求平衡是可以做到的。这也就是说，入老美美元战之套，完全是我们自已一系列错误经济政策所造成的（关于此点，请见我的《中国为何未能成为发达国家》、《从提高产业工人工资和扩大社会福利的层面解决“流动性过剩”》、《 宏观调控的改革空间》http://blog.sina.com.cn/Cdch文中的详细论述）。直至今年(2007年)以来，才看到管理层在扩大内需方面开始做事。
(因上贴限制2万字，只能分次上贴。待续)